13 août 2026
SCPI : les expertises de mi-2026 de Praemia REIM révèlent des écarts importants selon les stratégies
L'été 2026 continue de livrer ses enseignements sur le marché des SCPI. Après les ajustements annoncés par plusieurs sociétés de gestion, les nouvelles valeurs communiquées par Praemia REIM France permettent à leur tour de mesurer l'évolution des patrimoines au cours du premier semestre.
Sept SCPI sont concernées : Patrimmo Commerce, Patrimmo Croissance Impact, Patrimmo Habitation 1, Praemia Hotels Europe, Primopierre, Primovie et Ufifrance Immobilier.
La tendance est globalement orientée à la baisse. Toutefois, l'ampleur de la correction varie fortement selon les véhicules. Primopierre apparaît comme la SCPI la plus affectée, tandis que Praemia Hotels Europe résiste davantage. Patrimmo Croissance Impact enregistre même une légère progression de ses valeurs.
Primopierre concentre la plus forte correction
La comparaison des expertises entre le 31 décembre 2025 et le 30 juin 2026 met en évidence des évolutions contrastées.
| SCPI | Valeur de réalisation 31/12/2025 | Valeur de réalisation 30/06/2026 | Évolution | Valeur de reconstitution 31/12/2025 | Valeur de reconstitution 30/06/2026 | Évolution |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Patrimmo Commerce | 126,90 € | 120,64 € | -4,9 % | 151,36 € | 143,29 € | -5,3 % |
| Patrimmo Croissance Impact | 576,10 € | 578,14 € | +0,4 % | 699,15 € | 702,57 € | +0,5 % |
| Patrimmo Habitation 1 | 398,38 € | 380,66 € | -4,4 % | 483,74 € | 462,27 € | -4,4 % |
| Praemia Hotels Europe | 170,19 € | 169,68 € | -0,3 % | 201,43 € | 199,01 € | -1,2 % |
| Primopierre | 78,45 € | 70,76 € | -9,8 % | 91,95 € | 81,75 € | -11,1 % |
| Primovie | 129,10 € | 123,76 € | -4,1 % | 152,74 € | 146,51 € | -4,1 % |
| Ufifrance Immobilier | 163,15 € | 156,97 € | -3,8 % | 182,50 € | 175,78 € | -3,7 % |
Ces données montrent que la correction n'est pas uniforme. Elles mettent surtout en évidence des trajectoires différentes selon la nature des patrimoines immobiliers détenus.
Primopierre : près de 10 % de baisse en six mois
Primopierre ressort comme le véhicule le plus affecté par les expertises du premier semestre.
Sa valeur de réalisation passe de 78,45 euros par part fin 2025 à 70,76 euros au 30 juin 2026, soit une diminution d'environ 9,8 %.
La correction est encore plus importante sur la valeur de reconstitution. Celle-ci recule de 91,95 euros à 81,75 euros, soit une baisse de 11,1 % en seulement six mois.
Cette évolution place naturellement Primopierre sous surveillance. La SCPI est historiquement fortement exposée aux bureaux, un segment qui demeure au centre de la correction immobilière observée depuis plusieurs années.
La publication des prochaines données locatives sera donc importante pour déterminer dans quelle mesure la baisse relève uniquement de l'ajustement des taux de valorisation ou traduit également une évolution des fondamentaux locatifs du patrimoine.
Primovie enregistre une baisse plus contenue
La correction est également visible pour Primovie, mais dans des proportions moins importantes.
Sa valeur de réalisation passe de 129,10 euros à 123,76 euros, soit une diminution de 4,1 % sur six mois.
Sa valeur de reconstitution évolue dans des proportions similaires. Elle recule de 152,74 euros fin 2025 à 146,51 euros au 30 juin 2026, également en baisse d'environ 4,1 %.
Cette évolution montre que les ajustements de valorisation ne concernent pas uniquement les SCPI spécialisées dans les bureaux traditionnels.
Patrimmo Commerce recule de près de 5 %
Le commerce n'échappe pas non plus aux ajustements.
Patrimmo Commerce affiche désormais une valeur de réalisation de 120,64 euros par part, contre 126,90 euros six mois auparavant. La baisse atteint ainsi environ 4,9 %.
La valeur de reconstitution recule légèrement davantage. Elle passe de 151,36 euros à 143,29 euros, soit une diminution de 5,3 %.
Cette correction rappelle que la typologie d'actifs ne constitue pas, à elle seule, une garantie contre les ajustements de valeur. La localisation, la qualité des immeubles, les conditions locatives et les taux retenus lors des expertises restent déterminants.
L'immobilier résidentiel également concerné
Patrimmo Habitation 1 connaît une évolution comparable.
Sa valeur de réalisation passe de 398,38 euros à 380,66 euros par part, soit une baisse d'environ 4,4 %.
La valeur de reconstitution recule dans les mêmes proportions, de 483,74 euros à 462,27 euros.
Ufifrance Immobilier affiche également une correction intermédiaire. Sa valeur de réalisation diminue de 3,8 %, à 156,97 euros. Sa valeur de reconstitution s'établit désormais à 175,78 euros, en retrait de 3,7 % sur six mois.
Praemia Hotels Europe résiste davantage
Toutes les SCPI de la gamme ne connaissent cependant pas la même trajectoire.
Praemia Hotels Europe affiche une valeur de réalisation de 169,68 euros, contre environ 170,19 euros fin décembre. La variation se limite donc à -0,3 %.
Sa valeur de reconstitution diminue légèrement davantage, passant de 201,43 euros à 199,01 euros, soit -1,2 %.
À l'échelle de cette sélection, le véhicule hôtelier apparaît ainsi parmi les plus résistants aux expertises du premier semestre 2026.
Patrimmo Croissance Impact fait figure d'exception
Une SCPI se distingue plus nettement : Patrimmo Croissance Impact.
Sa valeur de réalisation progresse légèrement, passant d'environ 576,10 euros fin 2025 à 578,14 euros au 30 juin 2026, soit une hausse de 0,4 %.
La même tendance apparaît sur sa valeur de reconstitution. Celle-ci progresse de 699,15 euros à 702,57 euros, soit environ +0,5 %.
Cette évolution constitue une exception au sein de la gamme étudiée et montre, une nouvelle fois, que le marché des SCPI évolue désormais à plusieurs vitesses.
L'été 2026 confirme un marché des SCPI très fragmenté
Ces expertises apportent surtout un nouvel enseignement sur l'état du marché à mi-2026.
Il devient de plus en plus difficile de parler d'une évolution uniforme des SCPI. Les corrections dépendent fortement de l'exposition sectorielle, de la géographie du portefeuille, de la qualité des immeubles et de leur situation locative.
Dans la gamme Praemia REIM France, les variations de valeur de réalisation s'étendent ainsi de +0,4 % pour Patrimmo Croissance Impact à -9,8 % pour Primopierre.
La dispersion est encore plus importante lorsqu'on rapproche ces chiffres des corrections annoncées cet été par d'autres gestionnaires. Certaines SCPI fortement exposées aux bureaux ont continué d'enregistrer des ajustements à deux chiffres, tandis que d'autres stratégies apparaissent beaucoup plus stables.
Après les expertises, les prix de parts seront à surveiller
Pour les associés, la valeur de reconstitution constitue désormais l'un des indicateurs les plus importants à suivre.
Elle permet de comparer la valeur économique estimée du patrimoine avec le prix auquel les parts de la SCPI sont proposées aux investisseurs.
Une diminution de la valeur de reconstitution n'entraîne pas mécaniquement une baisse du prix de souscription. Elle réduit néanmoins la marge dont dispose la société de gestion lorsque le prix de part se situe déjà dans la partie haute de la fourchette réglementaire.
Après les expertises de mi-année, la comparaison entre prix de souscription et valeur de reconstitution sera donc le prochain indicateur à surveiller pour les SCPI de Praemia REIM France.
Dans un été 2026 déjà marqué par plusieurs annonces sur les valorisations des SCPI, les chiffres de Praemia confirment finalement une tendance de fond : la correction immobilière se poursuit, mais elle devient de plus en plus sélective. Plus que jamais, l'analyse doit désormais être menée SCPI par SCPI et actif par actif.
Source: Deeptinvest d'après les communications du gérant PRAEMIA REIM 13 aout 2026
