Les délais de cession constatés au 31 mars 2024

Au 31 mars 2024, la situation sur le front des délais de cession des SCPI ne cesse de se dégrader. Le constat est inquiétant ! En effet, non seulement l'enlisement constaté sur les trimestres derniers perdure, mais la situation s'amplifie pour de nombreuses SCPI. La perte globale de liquidité sur l'ensemble du marché est marquante ! En effet, de plus en plus de fonds voient leur second marché devenir parfaitement illiquide puisqu'aucune vente de parts n'a pu être conclue sur le trimestre écoulé. Ce qui rend impossible tout calcul sur le délai de cession de parts (indiqué incalculable dans notre méthodologie de calculs du délai de cession).

Les SCPI de bureaux en souffrance

Il y a peu de temps encore, les SCPI de bureaux étaient largement plébiscitées. Ces véhicules phares du segment SCPI présentaient un second marché particulièrement profond. Il y avait en effet plusieurs milliers d'associés et plusieurs millions de parts disponibles. Cependant, une simple observation du baromètre trimestriel Deeptinvest révèle un véritable décrochage du délai de cession de certains fonds dans cette catégorie. Le souhait de sortir des investisseurs est particulièrement avéré et touche beaucoup de SCPI de bureaux. Voici le TOP 10 des SCPI avec des délais de cessions constatés.

TOP 10 des SCPI avec des délais de cessions problématiques au 31/03/2024 :

Ce souhait de désengagement des investisseurs touche massivement les SCPI de bureaux. Nous pouvons de même observer d'autres segments. Par exemple ces difficultés atteignent aussi celui des SCPI résidentielles non fiscales. Exception faite cependant pour Kyaneos Pierre qui maintient un second marché parfaitement liquide. Il n'y a par ailleurs aucun signe de tension pour le segment de la santé à l'exception notable de Primovie. Cette SCPI voit en effet ses délais de cession bondir à plus de 15 mois en moyenne. C'est d'autant plus marquant qu'elle était présente dans beaucoup de contrats d'assurance Vie. Y aurait-il un mouvement de place des institutionnels pour se désengager totalement de certains supports ? Ou même un retrait massif des épargnants au travers de ces supports contraignants les assureurs vies à se désengager massivement ?

Quelle tendance ?

La plupart des SCPI récentes continuent d'attirer la collecte au détriment des plus anciennes. Celle-ci reste cependant anémique par rapport aux trimestres 2022 et début 2023. Un retour à la normale semble ainsi dépendre de la capacité des investisseurs à regagner confiance et à réinvestir de nouveau ce segment de l'immobilier. Une baisse des taux d'intérêt pourrait potentiellement la stimuler. Néanmoins, même si la BCE annonce une légère baisse des taux à l'horizon de juin, il est peu probable que cette inflexion suffise à clairement influer le marché. Les prochains trimestres seront donc critiques pour la liquidité du marché des SCPI. Après le premier choc du 2ème trimestre 2023, une phase de désengagement a commencé. Si cette phase s'installe profondément sur le marché de l'immobilier papier, une crise plus profonde pourrait émerger. Cette situation pourrait faire douter plus largement les investisseurs présents sur ce segment.

Retrouvez l'intégralité de notre analyse de marché au 31/03/2024 ici.

Retrouvez tous les délais de cession calculés pour tous les fonds du marché dans notre baromètre des SCPI accessibles sur abonnement ici.

Source: Le baromètre des SCPI par Deeptinvest, au 31 mars 2024