Les délais de cession constatés au 31 décembre 2023

Quelle est la situation sur le front des délais de cession constatés au 31 décembre 2023 ? Le marché des SCPI est désormais grippé avec des situations particulièrement hétérogènes entre des fonds avec des délais de cession immédiat (0 mois de latence pour vendre ses parts) et d'autres avec des seconds marchés parfaitement illiquides. Ainsi, certains fonds parviennent à céder toutes les parts présentées à la vente sur le trimestre écoulé. Pour d'autres, c'est beaucoup plus complexe.

Les baisses de valeur de parts rendent illiquide le marché de beaucoup de SCPI à fortes capitalisations

En effet, certains gérants (comme AMUNDI par exemple) avaient déjà commencé à prévenir. Néanmoins, un certain nombre de SCPI ont baissé substantiellement leur valeur de parts. Les associés et certains institutionnels continuent de réaliser des arbitrages sur le marché. Toutefois, pour un certain nombre de fonds, ces arbitrages se heurtent à la liquidité des fonds immobiliers. En effet, les investisseurs (investis en direct dans ces fonds) ne peuvent vendre leur part dans un fonds qu'à la condition de trouver de nouveaux investisseurs pour les remplacer. Même si les SCPI à capital variable peuvent autoriser des sorties plus aisées que celles à capital fixe, le challenge reste de taille dans un marché baissier. Et c'est une des grosses problématiques du marché actuel.

Et le retournement est marqué. Ainsi à la fin 2022, environ 15% des SCPI affichait des délais de cession problématique (c'est à dire supérieur à un mois sur le dernier trimestre). Or, c'est désormais près de 40 % des SCPI de rendement qui affichent des délais supérieurs à un mois. Nous listons dans le tableau ci-dessous les 10 SCPI de rendement disposant d'un second marché très peu liquide.

TOP 10 des SCPI avec des délais de cession problématiques au 31/12/2023 :

Évidemment, les délais constatés et calculés par nos soins représentent une situation à la fin d'un trimestre. Aussi, les seconds marchés peuvent se résorber rapidement si la dynamique de collecte s'inverse. Il est néanmoins très important de noter que le délai moyen de cession sur le dernier trimestre 2023 en excluant les SCPI illiquides (celles qui n'ont plus de second marché car aucune part n'a été vendue) est monté désormais à plus de 66 mois. Il était de 4 mois à la fin du 1er trimestre 2023... Le monde des SCPI a changé qui pourrait en douter ?

Retrouver l'intégralité de notre analyse de marché au 31/12/2023 ici.

Vous pouvez aussi retrouver tous les délais de cession calculés pour tous les fonds du marché dans notre baromètre des SCPI accessibles sur abonnement ici.

Source: Le baromètre des SCPI par Deeptinvest, au 31 décembre 2023